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人民币升值.风险有所逆转 离岸人民币创纪录连涨画上休止符

生科创意 2020-05-22

周二,离岸人民币兑美元纽约时段收窄跌幅,给创纪录的14天连涨画上了休止符。

截止到中金网发稿,CNH兑美元较上日纽约尾盘下跌0.18%,报6.5408元。在岸人民币兑美元下跌0.05%,夜盘收于6.5350。

彭博模拟的CFETS人民币指数飙升至95.3,创有纪录以来最高。美元/CNH波动率在各个期限跳涨,其中1年期波动率跳涨至5.78%,创6个月新高。不过,风险逆转有继续下跌的趋势,1年期美元/CNH风险逆转跌至2014年3月来新低,显示人民币卖空压力不大。

机构观点:

对于人民币强势原因,兴业证券王涵认为,近期人民币升值主要来自于人民币对美元的升值。今年以来,外资不断流入,境外持有的人民币股票已超过2015年年中,这其中包括从陆港通流入的资金。与此同时,人民币自5月底以来持续升值。我们所说的人民币汇率主要指的是人民币兑美元汇率,如果看人民币对一篮子货币的汇率,也就是人民币汇率指数,走势就比较平稳。最近美元指数不断明显下滑,是人民币升值的最重要因素。美元指数的下滑,特别是美元兑欧元汇率不断走弱,背后可能是对美国经济预期走弱、美欧货币政策相对变化等因素。

现在人民币估值水平,无论从资金流动的角度,还是从相对估值的角度来看,都没有明显高估、低估的问题。近几周,人民币升值背后更重要的驱动因素还是外面的变化,也就是美元怎幺走。

对于后期人民币走势情况,王涵认为,接下来人民币升值到多少主要就要看美元指数会跌多少。现在来看美元指数这一轮下跌可能没有完全走完。当然,在人民币升值过程中,央行可能引导人民币升值幅度小一点,因为人民币的升值对实体企业整体的利润是不利的,而且也要给人民币汇率留一点空间,防止美元突然反弹给人民币带来过多贬值压力。

与此同时,周二,花旗策略师Johanna Chua在报告中写道,人民币近期大幅走高是公司抛售外汇所致,料看跌人民币的情绪继续减少,使美元/人民币进一步承压。花旗分析师表示,只要美国通胀疲弱继续限制美联储加息,仍看好CNH的多头仓位。

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